Drag-along и tag-along: права акционеров при выходе: определение и судебная практика
Может ли мажоритарный акционер заставить миноритария продать акции вместе с ним — и вправе ли миноритарий потребовать те же условия при выходе мажоритария? Оба механизма — drag-along и tag-along — закреплены в корпоративном договоре по статье 67.2 Гражданского кодекса Российской Федерации или в акционерном соглашении по статье 32.1 Федерального закона об акционерных обществах. Без письменной фиксации этих прав выход одного партнёра из бизнеса превращается в корпоративный конфликт с блокировкой, судом и потерями для обеих сторон.
Drag-along и tag-along — договорные механизмы, регулирующие права акционеров при выходе из компании через продажу акций или долей третьему лицу. Drag-along обязывает миноритария продать свои акции одновременно с мажоритарием на тех же условиях; tag-along даёт миноритарию право присоединиться к продаже на тех же условиях. Оба инструмента закрепляются в акционерном соглашении по статье 32.1 Федерального закона об акционерных обществах или в корпоративном договоре по статье 67.2 Гражданского кодекса Российской Федерации. Применяются во всех компаниях с несколькими акционерами или участниками, где сценарий смены контроля не урегулирован уставом.
Что такое drag-along и чем он отличается от tag-along?
Drag-along (право принудительной продажи) — механизм, по которому мажоритарный акционер, продающий контрольный пакет, вправе обязать миноритария продать его акции покупателю на тех же условиях цены и срока. Основание — акционерное соглашение по статье 32.1 Федерального закона об акционерных обществах или корпоративный договор по статье 67.2 Гражданского кодекса Российской Федерации.
Tag-along (право совместной продажи) — зеркальный инструмент. Миноритарий вправе потребовать, чтобы покупатель приобрёл и его акции на тех же условиях, если мажоритарий продаёт свой пакет. Цель — защита миноритария от смены контролирующего собственника без возможности выйти по рыночной цене.
Ключевое различие: drag-along — право мажоритария принудить, tag-along — право миноритария присоединиться. Оба механизма работают только при наличии письменного соглашения; устав АО не может заменить акционерное соглашение по вопросам отчуждения акций.
Как drag-along и tag-along закреплены в российском праве?
Статья 67.2 Гражданского кодекса Российской Федерации — основная норма для корпоративного договора в ООО. Статья 32.1 Федерального закона об акционерных обществах от 26 декабря 1995 года — для акционерного соглашения в АО. Обе статьи были введены в 2009–2014 годах как реакция на судебную практику, признававшую подобные механизмы недействительными как ограничение правоспособности.
Постановление Пленума Верховного суда Российской Федерации от 23 июня 2015 года № 25 закрепило подход: условия корпоративного договора, ограничивающие права участника на отчуждение долей, действительны, если они не противоречат существу корпоративных отношений. Принудительная продажа по drag-along в судебной практике квалифицируется как допустимое ограничение при наличии чёткого договорного основания.
Нарушение drag-along или tag-along не влечёт автоматической недействительности сделки с третьим лицом — добросовестный покупатель защищён. Потерпевший акционер вправе требовать возмещения убытков от нарушителя соглашения по общим правилам статьи 393 Гражданского кодекса Российской Федерации.
Какие условия drag-along и tag-along суды признают исполнимыми?
Судебная практика арбитражных судов выработала несколько критериев исполнимости. Первый — конкретность: соглашение должно указывать пороговую долю мажоритария, при достижении которой активируется drag-along, срок уведомления и порядок определения цены.
- Пороговое значение доли мажоритария: как правило, от 50% + 1 голос.
- Срок уведомления миноритария о продаже: не менее 30 дней до сделки.
- Порядок определения цены: рыночная оценка или формула расчёта EBITDA.
- Механизм принуждения к исполнению: неустойка, обязательство выдать доверенность.
- Применимое право и суд: при иностранном инвесторе — выбор юрисдикции и арбитража.
Что происходит при блокировке: дедлок как фон для нарушения drag-along?
Корпоративный дедлок при структуре 50/50 — наиболее частый контекст, в котором один из партнёров пытается воспользоваться drag-along в нарушение процедуры. По отраслевой оценке CASUS, не менее трети дел о нарушении акционерных соглашений возникают на фоне управленческого тупика, когда один партнёр ищет покупателя в обход другого. В одном из дел по Сибирскому федеральному округу (зима 2023–2024 года, спор свыше 100 миллионов рублей) дедлок 50/50 был разрешён через принудительную ликвидацию по статье 67.4 Гражданского кодекса за 8 месяцев — после того как суд отклонил попытку одного из участников активировать drag-along без надлежащего уведомления.
Механизм выхода через ликвидацию подробнее рассмотрен в материале о защите от дедлока через акционерное соглашение. Там же описаны ранние признаки дедлока, которые предшествуют нарушению drag-along.
Ошибка партнёра в этой ситуации — активировать drag-along без фиксации письменного уведомления и независимой оценки. Суды расценивают это как злоупотребление правом по статье 10 Гражданского кодекса и взыскивают убытки с нарушителя.
Что подготовить для защиты прав при выходе через drag-along или tag-along?
Перечень документов и действий, без которых защита прав неэффективна:
- Экземпляр подписанного акционерного соглашения или корпоративного договора.
- Письменное уведомление о намерении продать контрольный пакет (с подтверждением получения).
- Независимый отчёт об оценке рыночной стоимости акций на дату уведомления.
- Выписка из реестра акционеров или ЕГРЮЛ на дату уведомления.
Миноритарный акционер (25%) заявил о нарушении tag-along: мажоритарий продал 75% пакет стратегическому инвестору без предложения миноритарию выйти на тех же условиях. Суд первой инстанции отказал в иске, сославшись на отсутствие прямого указания на tag-along в акционерном соглашении. Апелляция отменила решение: стороны включили в договор фразу «продажа пропорциональных пакетов на равных условиях», что суд квалифицировал как действующий tag-along. Мажоритарий обязан был выплатить убытки в размере разницы между ценой сделки и ценой, по которой миноритарий реализовал акции позднее.
Мажоритарий активировал drag-along без соблюдения 30-дневного срока уведомления, предусмотренного корпоративным договором. Миноритарий обратился с иском об убытках и запросил обеспечительные меры — запрет регистрации перехода акций. Суд принял обеспечение. В ходе рассмотрения стороны заключили мировое соглашение: миноритарий продал пакет по цене на 18% выше первоначально предложенной. Решение подтвердило практику: нарушение процедуры уведомления по drag-along — достаточное основание для обеспечительных мер по статье 90 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации.
«Корпоративные споры» — методичка CASUS
12 сигналов захвата. Что делать в первые 48 часов. Как читать протоколы собраний. PDF, 40 страниц — бесплатно.
Получить методичкуБез спама · Отписка в один клик
Drag-along и tag-along работают только при грамотной формулировке условий в договоре. Суды отказывают в защите, если механизм описан расплывчато или нарушена процедура уведомления. Оценка соглашения по параметрам CASUS Score позволяет выявить уязвимости до начала конфликта.
Корпоративный конфликт — дело времени. Лучше знать заранее.
Пройти CASUS Score — оценку дела12 параметров · Результат за 5 минут · Без обязательств
Услуги CASUS по теме
Частые вопросы
1. Обязателен ли нотариус при заключении корпоративного договора с drag-along?
Для ООО нотариальное удостоверение корпоративного договора обязательно только в случаях, прямо указанных в уставе или законе; стандартный договор об осуществлении прав участников по статье 8 Федерального закона об обществах с ограниченной ответственностью удостоверяется нотариально, если устав это требует. Для АО нотариус не требуется, достаточно письменной формы акционерного соглашения по статье 32.1.
2. Когда корпоративный конфликт ещё можно решить переговорами, а когда уже нет?
Переговорный выход остаётся реальным, пока ни одна из сторон не подала иск и не приняты обеспечительные меры — на этом этапе корпоративный договор с drag-along или tag-along позволяет зафиксировать сценарий выхода без суда. После подачи иска или ареста доли переговоры не прекращаются, но цена каждого уступленного условия резко возрастает: суд и арест меняют переговорную позицию.
3. Что происходит, если мажоритарий активирует drag-along без уведомления миноритария?
Нарушение процедуры уведомления даёт миноритарию право оспорить сделку как совершённую с нарушением корпоративного договора. Суды квалифицируют такое нарушение как злоупотребление правом по статье 10 Гражданского кодекса и могут признать переход акций недействительным или взыскать убытки.
4. Можно ли включить drag-along и tag-along в устав, а не только в договор?
Для акционерных обществ — нет: статья 32.1 Федерального закона об акционерных обществах прямо указывает, что акционерное соглашение не может обязывать акционеров голосовать согласно указаниям органов управления и устанавливать структуру управления, обязательную для устава. Для ООО корпоративный договор по статье 67.2 Гражданского кодекса теоретически может быть продублирован в уставе, однако практика требует отдельного договора для исполнимости в суде.
Выводы
Drag-along и tag-along — рабочие инструменты российского корпоративного права с 2009 года, но их исполнимость полностью зависит от качества договорного текста: пороговые значения долей, сроки уведомления и порядок оценки должны быть прописаны без двусмысленностей. Нарушение процедуры уведомления по drag-along достаточно для обеспечительных мер и взыскания убытков — суды последовательно защищают миноритария при нарушении формальных требований.
CASUS специализируется на корпоративных конфликтах, связанных с блокировками и выдавливанием, — включая споры о нарушении акционерных соглашений и корпоративных договоров. Материалы по смежным темам собраны в разделе «Блокировки» на сайте.
Право.ру-300 с 2017 по 2025 · Корпоративные конфликты от 100 млн рублей
Корпоративный конфликт — дело времени. Лучше знать заранее.
Передать дело на анализ